MoneyDJ新聞 2025-08-04 09:28:04 記者 黃文章 報導

礦業週刊（Mining Weekly）報導，儘管全球銅礦石短缺，中國的精煉銅產量預計將在2025年創下歷史新高，因為中國龐大的冶煉行業仍持續增長。根據五位分析師的估算，精煉銅產量在中國（其產量已佔全球總產量的一半以上）今年將增長7.5%至12%，並超過去年創下的1,364萬噸的歷史新高。

中國國家統計局發佈的數據顯示，2025年6月精煉銅（電解銅）產量為130.2萬噸，創下月度新高，較去年同期增加14.2%；1-6月累計精煉銅產量為736.3萬噸，較去年同期增加9.5%。

銅對電力、建築和製造業至關重要，而作為全球最大的生產國與消費國，中國產量的增長正在吸走原本就稀缺的銅精礦——冶煉廠的主要原料——進一步加大了其他陷入困境的競爭對手的壓力，也鞏固了中國在該行業的主導地位。

自2023年底起，可用的精礦開始緊縮，因供應增長乏力，加上礦山關閉與冶煉產能迅速擴張（特別是在中國），推動冶煉廠處理費（即將精礦轉為金屬所獲的報酬）降至歷史低位，削弱利潤，使一些中國以外的冶煉廠被迫暫停生產。

澳盛銀行（Macquarie Group）商品策略師愛麗絲‧福克斯（Alice Fox）表示，中國冶煉廠之所以能將產量增長速度超過精礦進口，是因為它們動用了庫存，並利用了政府消費品「以舊換新」計畫中回收的廢銅。福克斯表示：「儘管精礦緊缺且處理費低，中國的精煉銅產量截至目前仍展現出令人印象深刻的強勢。」

今年上半年，中國精煉銅產量增長了9.5%，許多先進的冶煉廠部分透過副產品收入的增長來抵銷虧損，特別是硫酸與稀有元素。與此同時，中國上半年銅精礦進口量增長了6.4%，遠高於分析師對2025年全球礦石供應僅增長0.3%至0.87%的預估。

這使其他地區的冶煉廠面臨精礦不足的困境。中國紫金資源（Sinomine Resource）上月表示，由於精礦短缺，已暫時停止納米比亞楚梅布（Tsumeb）工廠的運作。嘉能可（Glencore）也於2月將其在菲律賓的銅冶煉廠轉入維修，理由是市場環境惡劣。

分析師預計，今年全球精煉銅產量將增長0.9%至2%。而根據顧問公司Benchmark Mineral Intelligence（BMI）的數據，隨著中國產量的加速成長，其在全球精煉銅產量中的佔比將升至57%。

中國產量增長的動力來自於強於預期的出口，以及電網領域的投資成長，這兩項因素正促使分析師上調對中國銅需求的預測。BMI已將中國今年的銅需求增長預測由年初的2.9%上調至3.8%；澳盛銀行則從2.4%上調至4.2%。產量的大幅提升也預計將拉低中國的精煉銅進口量——2024年進口為374萬噸，約佔全國需求的20%。BMI預測，2025年進口量將下降8%。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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